HIGH FREQUENCY TRADING - Η ΕΚΔΙΚΗΣΗ ΤΩΝ ΜΗΧΑΝΩΝ

Στις  6  Μαϊου του 2010 οι παγκόσμιες αγορές βρέθηκαν σε μια κατάσταση αμόκ

χωρίς  ιδιαίτερο  λόγo. O αμερικάνικος χρηματιστηριακός δείκτης (Dow Jones)

υποχώρησε κατα  9% (-1,000  μονάδες  )  μέσα  σε  λίγα  λεπτά  .Στη  συνέχεια  της
συνεδρίασης  ο δείκτης επανάκτησε το μεγαλύτερο μέρος των απωλειών. Παρ όλα
αυτά  η  αναστάτωση  επεκτάθηκε  και  στις  υπόλοιπες  αγορές  (νομισμάτων,
εμπορευμάτων)  δημιουργώντας  μεγάλες  διακυμάνσεις. Η έρευνα  που διεξήχθη
από  τις  εποπτικές  αρχές  (SEC  &  CFTC)  κατέληξε  στο συμπέρασμα πως η
αναστάτωση  προκλήθηκε  από  μια  ασυνήθιστα  μεγάλη  εντολή  πώλησης μίνι
συμβόλαιών  στον  S&P  από  ένα  συνταξιοδοτικό ταμείο. Αυτό ενεργοποίησε
τους  αλγόριθμους  πολλών  εταιρειών  που  δραστηριοποιούνται σε συναλλαγές
υψηλής  συχνότητας η αλλιώς “High frequency trading” οι οποίοι ξεκίνησαν να
πουλάνε  και  να  αγοράζουν  σε  κλάσματα  δευτερολέπτου  δημιουργώντας
αναστάτωση  και τη 2η μεγαλύτερη διακύμανση στην ιστορία του Dow Jones  από
τότε πουδημιουργήθηκε.

Τι είναι όμως το “High Frequency  Trading” ; Η Υψηλής συχνότητας συναλλαγές ή αλλιώς (HFT) είναι η χρήση εξελιγμένων τεχνολογικών εργαλείων για συναλλαγές κινητών αξιών, όπως μετοχές ή επιλογές, και συνήθως χαρακτηρίζεται από πολλά διακριτικά χαρακτηριστικά(π.χ. βασίζονται  στη στατιστική, οι συναλλαγές γινονται μέσω προγράμματος υπολογιστή ο οποίος δεν κρατά ποτέ θέση στο τελος της μέρας, οι επενδυτικές κινήσεις  έχουν διάρκεια από λίγα δευτερόλεπτα έως το πολύ μερικά λεπτά, επιρεάζονται σημαντικά από τη μεταβολή των τιμών και την ορμή που έχουν αυτέ οι μεταβολές ).

Στις  αρχές  Αυγούστου  υπήρξε άλλο ένα περιστατικό παρόμοιο με  το Flash
Crash  του Μαϊου του  που κάποιοι το ονόμασαν “mini flash crash” . Πάνω από
150  μετοχές  του  NYSE  επηρεάστηκαν  (δημιουργώντας ασυνήθιστο όγκο  και
διακύμανση)  από  ένα  τεχνολογικό  σφάλμα της εταιρείας  Knight Capital η
οποία  ειδικεύεται  στη διαχείριση χαρτοφυλακίων άλλα κυρίως στην  εκτέλεση
εντολών  για  λογαριασμό άλλων πελατών. ¨Όπως ανέφερε η ίδια η εταιρεία το
πρόβλημα δημιουργήθηκε  λόγω αναβάθμισης των συστημάτων που «τρελαναν» τους
αλγόριθμους  της εταιρείας  οι οποίοι ξεκίνησαν να πουλάνε και να αγοράζουν
μετοχές χωρίς  ιδιαίτερο λόγο.

Τελευταίο  περιστατικό είναι  η αψυχολόγητη διακύμανση τιμών στην ισοτιμία
EURCHF  στις 06/08/2012 . Η ισοτιμία  εκτοξεύτηκε μέσα σε λίγα δευτερόλεπτα
από  το  1,2010-  στο 1,2080  χωρίς ιδιαίτερο λόγο και επέστρεψε στα αρχικά
επίπεδα 5 λεπτά αργότερα. Σύμφωνα με τις αρχές όλα ωφελούνται σε μια  λάθος
εντολή ενός trader μιας Αγγλικής τράπεζας  o οποίoς έδωσε μια συνήθηστα μεγάλη

εντολή αγοράς  ενεργοποιώντας έτσι  προγράμματα υπολογιστών  HFT  εταιρειών  τα

οποία στη συνεχεία  δημιουργήσαν αυτή την υπερβολή στις τιμές.

Στην  ταινία  “ Terminator” ο Αρλνοντ Σβατζενεκερ  υποδύεται ένα ρομπότ που
επιστρέφει  από το μέλλον αρχικά  για να εξολοθρεύσει και στη συνέχεια  για
να  προστατεύσει τον αρχηγό της επανάστασης . Μιας μελλοντικής επανάστασης,
που  δεν  είναι  μεταξύ  του  διαφορετικών  αστικών τάξεων αλλά μεταξύ των
ανθρώπών και των μηχανών. Μηχανών που δημιούργησε η ίδια η ανθρωπότητα  για
να  την  υπηρετούν δίνοντας τους απεριόριστες εξουσίες μέχρι που  στράφηκαν
εναντίον  τους  .  Πολλοί  κατηγορούν  τα κερδοσκοπικά κεφάλαια που
ασχολούνται  με  τις  συναλλαγές  υψηλή συχνότητας    πως  καταστρέφουν τις
χρηματιστηριακές αγορές και διώχνουν το μικρό επενδυτή.Από τη μεριά τους οι
ίδιοι  υποστηρίζουν  πως  βοηθούν  το  σύστημα  και  πως εξασφαλίζουν την
απαραίτητη  ρευστότητα που χρειάζονται οι αγορές . Ανεξαρτήτως του ποιος έχει δίκιο η ουσία είναι πως ο αριθμός  των  συγκεκριμένων  funds  αποτελλέι πλέον ένα μεγάλο κομμάτι του ημερήσιου τζίρου των συναλλγών στα διάφορα  χρηματιστήρια.  Αυτό έχει σα συνέπεια οι αγορές να γίνονται όλο και πιοεξαρτημένες  από του ηλεκτρονικούς υπολογιστές οι οποίοι πλέον είναι ικανοί να  λυγίσουν τις αγορές μέσα σε δευτερόλεπτα. Αραγε αυτό λέγεται  εξέλιξη ήμήπως  οι  αγορές  έχουν  αρχίσει να μεταλλάσσονται σιγά σιγά στο  «Skynet» (η μηχανή της ταινείας) που πολύ σύντομα θα σταματήσει να υπακούει τον αφέντη και θα στραφεί εναντίον του;